赤峰黄金 600988 差点跌停。

今天A股黄金板块一片哀嚎：中金黄金 600489 -7.38%，山金国际 000975 -6.04%，赤峰黄金 600988 -9.17%。这不是个别公司的问题，是整个板块在定价同一个逻辑。

昨夜，现货黄金跌破4500美元关口，单日暴跌3.2%。凶手是美联储主席沃什。他在杰克逊霍尔年会上25次提到通胀，2%目标"坚定且固定"，9月加息概率从35%直接拉到60%。黄金多头一夜之间被血洗。

有人问，地缘风险呢？美伊冲突升级，伊朗向美军基地发射导弹，中东火药桶不是应该利好黄金吗？

恰恰相反。

地缘冲突推升油价，油价推升通胀预期，通胀预期强化美联储加息逻辑。黄金的敌人从来不是地缘风险，而是实际利率。利率上行黄金必跌，这条规律从未失效。2022年俄乌开战当天黄金短暂冲高，之后连续加息背景下跌了整整一年。

今天A股黄金股的跌幅，定价的是：若美联储9月真的加息，4500美元的黄金显然还是太贵。

至于地产板块借政策利好掀起涨停潮，农业股轮番表演，这些钱和我无关。我是管资金的人，不是凑热闹的人。市场最拥挤的方向，往往是最危险的方向。

黄金的真正买点，要等加息靴子落地。