蔚来Q2经调整净利润转正！净亏损大幅收窄逾90%，毛利率创历史次高

蔚来二季度业绩迎来关键拐点。9月1日，蔚来（09866.HK/NIO.US）公布2026年第二季度财报，经调整净利润（非GAAP）实现2610万元，上年同期为巨亏41.27亿元，这是蔚来连续第三个季度实现Non-GAAP口径盈利。不过按照GAAP口径，公司依然录得净亏损2.28亿元，尽管较上年同期的49.95亿元大幅收窄逾90%。

交付与营收

二季度汽车交付量10.77万辆，同比增长49.4%，在中国市场销量已超越宝马、奔驰、奥迪等传统豪华品牌。公司实现营收321.37亿元，同比增长69.1%。此前公司给出二季度营收指引为327.8亿至344.4亿元，实际营收略低于指引区间中值。

毛利率大幅改善

二季度整体毛利率达到18.4%，较上年同期的10.0%大幅提升8.4个百分点，仅次于今年一季度的19.0%。车辆毛利率为18.5%，较上年同期的10.3%大幅提升，主要得益于更优的产品组合。

费用控制成效显著

研发费用同比下降28.7%至21.45亿元，主要得益于组织优化带来的人员成本下降和设计开发效率提升。销售管理费用同比上升11.6%，主要由于新产品上市带来的营销活动增加。

麦麦点评

蔚来这季度的业绩呈现出一幅“在扩张中收敛”的画面——营收和交付在增长，亏损在收窄，毛利率在改善。Non-GAAP连续三个季度盈利意味着市场最关心的“自我造血”能力正在被数据验证。但GAAP口径仍亏2.28亿，说明烧钱的速度还在账面上挂着。下一步要看的是：这种改善是阶段性成果，还是可持续的趋势。
#财经##股票##股市##科技## 今日看盘##电动汽车##汽车##蔚来#