【760元一粒卖不动，片仔癀如何治好自己的增长焦虑】#片仔癀760元一粒药卖不动了#
760元一粒的“药中茅台”，卖不动了。
8月28日，片仔癀发布2026年半年报，营收净利连续第二年下滑，股价较2021年高点跌去超七成，市值蒸发超1900亿元。贡献过半营收的肝病用药收入下滑18.92%，核心原因正是王牌产品片仔癀滞销。
一切转折点始于2023年的激进涨价。公司出于原料成本增加的原因，将片仔癀锭剂零售价从590元大幅上调至760元，创下历史最大涨幅。但涨价不仅没有换来增长，反而引爆渠道危机：2025年底肝病用药库存暴增265%，官方指导价760元，渠道实际售价跌破600元，二手回收价低至460元。提价透支需求、压垮价盘，昔日被炒至1600元的“神药”光环褪去。
更值得警惕的是深层结构性顽疾：占营收近四成的医药流通业务毛利率仅8.24%，长期盈利能力不足；应收账款较年初增长35%，回款周期拉长；销售费用逆势增长27.5%，收入缩水与费用扩张的矛盾不断加剧。叠加过往渠道乱象冲击，品牌信任持续承压。
当涨价魔法失效，片仔癀需要回答一个更本质的问题：下一个增长引擎在哪？ http://t.cn/AX0Uy1kb