【投资策略】 9月2日 早评：

昨日A股明显分化，指数小幅回调主要受AI算力拖累，但个股赚钱效应较好，市场呈"红利+小微盘"哑铃结构，同花顺微盘股指数创反弹新高。

截至昨日2026年中报披露完毕，A股盈利延续"总量正循环"：全A归母净利润同比+19.38%，剔金融石油石化+21.38%，连续两季双位数增长，营收量价齐升。

全A ROE(TTM)低位反弹至6.45%，净利率、毛利率回升，但资产周转率仍下行，需求复苏根基不牢；现金流达近三年较好水平，企业资本开支加速、主动扩产补库，财报呈"收入回升→利润修复→加杠杆扩产"正循环。

结构K型分化突出：AI产业链最为强劲，电子、半导体领跑，有色、非银、军工居前；消费整体偏弱，白酒量价齐跌、龙头增收不增利，传统板块仍处修复爬坡期。

短期来看，市场仍处反弹趋势之中，同花顺全A指数已连收六阳，赚钱效应延续，做多情绪依然活跃。

但海外扰动暗流涌动：美伊冲突再度升温，油价持续走强；叠加沃什此前鹰派发声，美国10年期国债收益率创出新高，美联储紧缩压力仍悬而未解。此外，小盘投机风格连续走强之后，节奏性调整的概率正在上升。综合来看，指数波动或将趋于加大。

具体方向：

1.AI应用：昨日板块有所分化，但部分人气标的仍持续走强。板块短期仍有机会，但持续性不确定，对交易节奏要求较高。

2. 农业：昨日板块大幅走强，短期也属于较为热门的方向。但从前期走势看，板块连续大涨概率不高，不宜追高。

3. 煤炭/化工/有色：资源板块近期热度较高，但昨日均出现冲高回落。短期油价大涨对煤炭偏利好，但对化工和有色偏空。尤其是金价继续大跌下，有色预计仍会承压。

4 .算力：板块短期仍是震荡预期，在缺乏新的叙事前，以结构性机会为主。

5.红利：若因为海外扰动，导致市场震荡偏弱，则红利仍可能会阶段性占优。

投资有风险，入市需谨慎