#a股# 又是无聊的一天

成交量再次缩到两万亿下方，当所有人都开始迷茫，怀疑，在加上各种数据不太好看的时候，也许机遇就慢慢的来了。

本周五，美公布非农就业数据，下周五，美公布CPI数据，市场当下的加息预期又开始增加，原油涨到95，30年期国债收益率也涨到了5.29，现在是陷入了两难的阶段。

核心的两个数据还未公布，量能的萎缩也在情理之中。

关于科技的消息，依然是利好不断，昨天听了华丰的业绩中报会议，今天听了润泽的业绩中报会议，华丰是华为超节点，润泽是算力，预期都在爬坡，订单也都充足！

科技当下的利好是很明确的，但是明确的关键问题在于赛道过于拥挤，经过4-5-6三个月的线性上涨，融资盘大幅度增加，韩综杠杆规模加大，再好的预期已经无法满足当下的市场，所以迎来7月份的崩盘！

7月份的科技下跌，也跟大家统计过，平均跌幅都在25%-35%，严重点都达到50%，所以不要轻视这次的深度调整，并不是逻辑有问题，而是情绪到达需要调整的一个点！

止跌之后的横盘时间之前也跟大家预测过在1-2个月左右，保守会把三季度调整完毕，所以现在市场要死不活的样子，其实也在预期之内！

死守科技是否会跟当年的光伏一样，形成产能过剩？
光伏2022年8月高点：板块总市值约3.6 4.2万亿，当前AI科技体量，是当年光伏峰值的2 3倍。

光伏制造段实际总产值是1.4万亿/年；机构中性预估，AI算力硬件远期稳态制造总产值大概率1.6 2.2万亿/年，这个结果暂时是无法确定的。

当前AI算力板块处在高风险的高位区间，已经具备光伏牛市末期很多特征，但受供应链管制约束，不一定会完全复刻光伏那种无节制产能过剩。第一，海外头部云厂商资本开支开始变少，第二大量在建产能集中投产，环节开始出现持续性价格战。如果出现这两点信号，也许整个产业周期才会真正的见顶！
关于海外头部云厂商资本开支的问题：

亚马逊二季度资本开支542亿美元，同比增加68.4%；全年指引从2000亿上调至2200亿美元。

谷歌二季度资本开支449亿美元，同比直接翻倍；全年指引从1800-1900亿上调1950-2050亿美元。

Meta二季度资本开支311亿美元，同比增加83%；全年指引上调下限至1300-1450亿美金。

微软账面指引数字从1900亿下调到1750亿，不是硬件投入收缩，是会计规则调整。

四家合计2026Q2单季资本开支1712亿美元，同比增加94%，全部是环比，同比走高，没有一家出现单季资本开支萎缩。

关于大量在建产能集中投产，环节开始出现持续性价格战：

就目前来看，不管是哪个环节，电子布，光纤，MLCC等等，虽然股价并没有涨，但是上游厂商依然不断的在释放涨价和紧缺的通知！

另外光伏的应用端是比较简单的，国内地面电站+工商业屋顶+海外出口，需求看得见，算得清，每年新增装机有明确上限，产能扩张太快就容易供大于求。

至于AI的应用端，除了C端的个人应用，现在消耗做大的是B端的互联网，大模型训练，推理，代码开发，另外逐渐渗透日常办公，工业制造，生物，机器人等等方方面面，另外还有有待开发的新叙事！

当然万物皆有周期，只是科技的周期就目前的形式来看，并没有来到！！

这个时候就是考验耐心的时刻了~~~