［9月2日]第2967期指数估值
今天大盘整体下跌，截止到收盘，还在4.1星，距离4.2星很接近。
大中小盘股都下跌。

今天价值风格、成长风格也都出现下跌。
价值风格波动相对小一些。
创业板、科创板等成长风格下跌较多。

今年创业板、科创板的基本面没啥问题。
1、2季度，科创、创业的盈利同比大幅增长。
只是5-6月它们的估值比较高，科创板一度接近200倍市盈率，创下历史估值最高点。
之后主要是杀估值，出现了估值快速回落。

港股也下跌，波动比A股小一些。

1.今年基金的半年报中，新增加了一项数据，「盈利投资者数量占比」

比如说，某个基金，盈利投资者数量占比80%。
意味着投资这个基金的投资者中，大约80%是处于盈利的状态。

2.以前的基金收益，展示的是基金产品本身的收益。
对投资这个基金的投资者的盈利情况，并没有统计。

基金净值上涨了。
但部分投资者，因为「追涨杀跌」「频繁交易」，反而是亏损的。
基金的收益，不等于投资者的收益。

今年的基金半年报，首次增加了「盈利投资者数量占比」这个数据。

（1）目前这个数据，是针对主动基金统计的。
包括主动基金中的股票基金、混合基金等。

（2）投资者的盈利情况，统计的是过去1年的（2025年6月底到2026年6月底），是区间段的收益。

例如，有投资者，2021年，2元净值买入一个基金。
之后24年跌到1元。25-26年反弹到1.5元。
那这个投资者可能多年下来，实际上是亏钱的，但在25年6月-26年6月期间，是盈利的。

其实在螺丝钉看来，如果能增加，过去1年、过去3年、过去5年的数据，会更客观一些。
因为过去1年刚好是大牛市。
统计过去1年的数据，会「美化」投资者的盈利情况。
如果能把过去5年的数据都统计了（覆盖了上一轮的熊市），那会更客观一些。

（3）没有包括7-8月下跌后的情况。
5-6月，大盘在3点几星，还在行情比较火热的时候。

7月份大盘下跌了百分之十几。
所以估计现在这些基金的盈利数据，可能也下滑了不少。
等明年初，基金年报发布，里面也会有下半年的数据的。

2.不过，仅仅是看目前发布的，近一年主动基金的盈利投资者数量占比，还是有一些参考性

（1）5598只主动基金，合计规模大约5.39万亿。
如果把这5598只主动基金，每个基金的持有人盈利情况统计出来，简单算一下平均值。

大约是83-84%。
要注意的是，这个数据只统计了过去1年的数据。
假设有投资者22-24年熊市亏了钱，是不会被统计在内的。

（2）也有不少基金，持有人的盈利比例比较低。
有992只，持有人的盈利比例，不到50%。
也就是一半投资者亏钱。

即便是过去1年牛市的背景下，仍然有不少投资者在股票基金上是亏钱的。

3.投顾组合也有类似的数据。
不过，投顾组合统计的盈利投资者比例，不会只统计过去一年，时间会更广。

包括了2022年-2026年6月，全部的熊市牛市的时间段。
并不仅仅是最近一年牛市的客户盈利情况。

今年6月底，根据投顾组合发布的持有人盈利比例数据，
主动优选盈利客户比例94.76%，指数增强91.36%。

这个数据，是考虑包括了2022-2024年熊市下跌带来的损失的。
如果只看25年6月到26年6月，那盈利比例还会更高一些。

（PS：5-6月，主动优选是创下新高的。
在这个背景下有少量投资者亏损，主要是22-24年熊市底部做了一些割肉卖出等导致的。）

4.增加了盈利投资者数量占比，在螺丝钉看来，是基金行业很重要的一步。
代表了基金行业，开始重视投资者的实际体验。

基金的收益，跟投资者的收益，完全不是一回事。
有的基金，年化看起来比较高，但因为高点进来很多投资者，反而持有人大面积亏损。

好品种+好价格+长期持有，才等于好收益。

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