昨天阿里这边出现一个劈叉。

模型端：Qwen3.8-Max-0902发布，2.4万亿参数、100万上下文，CodeArena前端编程总榜1691分登顶（官方口径领先Claude Opus5、Kimi K3），TerminalBench从11.3→29.0。隔夜ADR +2%。

资金端：港股9/2收109.9港元（-0.45%），南向净卖出7.65亿港元，全场最大净卖出。

关键锚点：8/26完成的800亿港元配售定价112.70港元、超购近3倍、主权基金与长线订单近60亿美元。现价比配售价还低2.5%。

判断：112.70对短线是阻力位，对长线是成本锚。分歧收敛要看云智能下一份财报的增速——榜单证明技术，证明不了商业化斜率。

#阿里巴巴##通义千问##南向资金#

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