［9月3日]第2968期指数估值
今天大盘整体微涨，波动不大，还在4.1星。
大中小盘股都微涨。

价值风格相对强势。
红利等指数微涨。
螺丝钉也汇总了红利类指数的估值，供参考。

成长风格略微下跌。
港股微跌，波动不大。

1. 有朋友问，红利类指数基金适不适合做短线波段呢？

先说结论，红利本身并不是波动弹性大的品种，不是太适合短线投资。
最近五六年，红利低波这些指数的最大回撤，大约在15-20%上下；同期宽基指数的最大回撤，在30-40%上下。
同样的，遇到牛市上涨，宽基指数的短期涨幅会比较高，红利很少短期里大幅爆涨。

大家拉出中证红利、红利低波过去六七年的走势，会发现它比较接近于一个慢牛走势，就是小幅波动往上走。
红利更接近「慢牛」的走势特征，所以短线投资并不太适合它。

2. 这一点，从红利的收益来源上也能看明白。

指数基金净值=估值*盈利+分红。
红利的收益，很大程度来自上市公司的盈利增长，以及股息分红的回报。
过去七年里，红利类的指数基金年化大概在10%上下，其中盈利增长平均每年在6-7%上下，股息分红平均每年是4个多点的股息率，
这两个加起来就解释了红利指数基金过去90%的回报来源。

这两部分收益，都需要上市公司经营，需要时间。
例如股息分红，持有一年拿到一年的分红收益，持有两年拿到两年的分红收益。

红利这种品种是一种在财务上比较简单的品种。
它背后的公司都很成熟了，运营商、银行、石油石化、水电站，这些领域竞争变化不大，盈利的波动也比较小，分红比较稳定。
它的收益主要就是来自于盈利增长，加上股息分红，所以最后体现在股价上面波动也比较小。

这也决定了，红利类指数基金，适合做长期投资的规划。用一句话总结就是：低估买入，持股收息。

3. 如果是希望做一些波段，可以考虑一些波动比较大的成长风格品种。例如科创板、创业板，以及龙头策略的一些成长风格指数。

成长风格就是公司的经营上窜下跳，行业竞争的格局还没有奠定。
科创板是一个很典型的案例，前几年市场低迷的时候，盈利同比下滑，股价从1700点跌到了600多点，达到60%多的跌幅；最近两年多，又从600多点一口气涨到1700点上下。
这些品种，牛市弹性大，容易短期里出现大幅上涨，一年涨个六七十，甚至翻倍；到熊市又容易遇到百分之四五十级别的大跌。
所以高估的时候要做好止盈，否则收益会回撤比较多。

成长、价值等不同风格的品种，长期收益差不多。
从2019年科创50指数成立以来，红利和科创50，过去六七年收益几乎一致。
但两种风格，涨跌特点差异非常大。

4.当然，红利毕竟是股票类指数。
波动还是比债券、理财要大不少。仍然要在低估的时候投资的。

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