从市盈率中挖掘未来价值股！

（这篇文章是我三十年老股民的经验总结，一定要记牢）

1、 市盈率是我国股市三十几年来，美股几百年来的唯一标准，任何股票不管你短期三五个月半年一年怎样炒作，但最终一定回到它本行业本公司应该有的合理市盈率估值定位的，没有一只股能逃掉； 就像人一样，没有一个人能避免生老病死一个道理。 即使当年的贵州茅台 2021年6月份被炒作到60倍动态市盈率，但之后和如今都回到了合理定位 15倍---20倍之间。即使这三四年涨幅最大达六七十倍涨幅的光模块股中际旭创，2023年 6月份炒作到 100倍以上动态市盈率，但今天都回到了 35倍动态市盈率估值，即使今天股价它都还不一定回归完毕了。光模块股合理定位只能是 28倍---30倍左右，我这是考虑了人工智能未来几年算力增长需求的，如果五年后过了人工智能高速增长需求期，则光模块股只能和电子元器件一样长期定位到 20倍动态市盈率。

2、 《市场的选择一定是正确的》这句话最终肯定是正确了，中间过程一般也是正确的，只有极少数情况是不正确的但之后都会被纠正过来。 比如寒武纪、海光信息、中芯国际这三个我国最高硬科技股，几月前最高点动态市盈率炒作 200倍----250倍明显泡沫太大了，这几月大跌下来目前均回到 150倍左右市盈率。 这个市盈率对我个人来说是很高了短期不敢参与的，但对机构们来说基本合理了，因为它们未来一两年业绩依然会高速增长，如果年底寒武纪扣非后业绩为 9 元则今天价格市盈率为 122倍，属于年底合理价格了； 明年如果按照它公司股权激励里说的销售额如达 300亿，则按照净利率算业绩约18元，则今天价格对明年底的动态市盈率约 61倍，明显是低估了的。那么机构们今天价格买进它守一年零三个月，则能获利 50%，对掌控几亿、几十亿的基金们来说，一年多有这笔利润是相当划得来的。 这也是为什么 8月25日寒武纪跌到969元时，我之前文章一直看空它的人，说今天就是寒武纪的底部了的道理。 我的估值体系建立了二十几年，长期检验几乎很难出错。

3、 有网友问，那为什么浪潮信息和中科曙光同样做 AI服务器的公司，浪潮今天才 27倍动态市盈率（按全年扣非业绩3.2元算，以后大家记住我看股票市盈率全部按照扣非后业绩算）， 中科曙光今天是 50倍动态市盈率（按全年1.7元算）。很多网友一直不明白什么原因，那我这个炒股三十年的老股民告诉你 : 虽然他们总股本一样的，产品是一样的，理论上应该给差不多的估值，虽然他们中报业绩增速浪潮高出非常多，市场给出不同估值的关键点就是技术含量或者叫技术支撑能力。中科曙光是海光信息这家芯片公司的第一大股东，因此中科曙光的服务器用的芯片能无限量保障供应（只要产能够）；而浪潮信息的芯片全部要外购其它公司的，市场上很多人觉得它是一个组装厂，因此这一点区别就是中科曙光和浪潮信息动态市盈率差别非常大的最真实原因 ！

那么按照以上1和2说的逻辑，现在就出现了《一个极个别没有回归真实合理市盈率定位》的例子，你刘浪有怎么解释呢 ？这个股就是紫光股份， 那下面我就来给你解释一下。

4、 紫光股份就是新华三公司，它的科技含量极高在我国五千家上市公司里能排名前六名，和它科技含量一样的是中兴通讯， 其余是中芯国际、寒武纪、海光信息、长鑫科技。 和新华三做同样产品的锐捷网络目前动态市盈率为 100倍，而紫光股份才 30倍，原因到底是什么 ？ 和紫光股份产品几乎一模一样的中兴通讯今天动态市盈率也是至少55倍（按照全年6毛算，因为今年中报比去年大幅下滑，去年全年7毛）。 中兴通讯总股本比紫光股份大一倍，锐捷网络比紫光小一倍，逻辑上锐捷网络给最高市盈率勉强说得过去，但它科技含量真实比紫光股份和中兴通讯差得较多。

紫光股份市盈率这十年一直给的低的原因，就是因为这十年它收购新华三的股权纠葛，一直持续了十年，直到今年 6月10日后才基本完全收购，目前持股接近 88%（未来三年公司说继续收购完成100%控股）。在有股权纠葛且母公司原来的紫光集团管理也稍乱的情况下， 我炒股三十年的老股民在 6月10日之前也不敢介入它。 但6月10日后它股权理顺了，照理说应该和锐捷网络的市盈率相当，或者即使总股本大它一倍也应该估值到70倍为合理呀 ？ 6月10日之后它的确从当天开始启动从25元涨到46元了，今天38元动态市盈率还是只有30倍甚至才27倍（如果全年业绩下半年加速达1.4元的话，我认为这个业绩应该是最合理的预估）。 原因就是它最近推出定向增发方案，大量想参与它未来三四个月内定增的机构们都想压低它增发前的股价，好获取最大利益的股票数量，这样在新华三未来几年人工智能大潮中高速成长过程中来获取暴利。 但公司、想定向增发的机构、不想参与定向增发的一些基金们、我们散户，这四方是会博弈的。 我们散户觉得目前股价38元是极其罕见的严重低估了，正常怎样都必须回到 55倍动态市盈率估值和中兴通讯一样的。 不想参与定向增发的基金们也觉得价格低估了很多，它们的确想现在进场扫货。 但想参与定向增发的机构们巴不得一直压它在今天 38元的价格，这样按照增发前 80%价格算定向增发价格才30元，未来一年半涨到 120元简直是暴利。 紫光股份公司资金什么想法呢 ？ 它公司肯定不想最终增发价才 30元，这样融资 56亿算需要发行 1.86亿股，太多了；公司可能最真实想法，我合理猜测应该控制在发行一亿股左右不能超过1.2 亿股， 这样对未来几年的业绩稀释少一些。 那么几方面博弈下，因为定向增发从获批到最后完成可能从今天开始还有三四个月，最长可能要五个月。 那么我这个小布衣认为，几方面博弈最终定向增发价格会在 40元---50元之间，那么除以 80%则股价未来四五个月会在 50元---- 62元之间，未来可以验证一下我的猜测。 然后呢 ？ 定向增发完成后，四五个月后，紫光股份只要三季度业绩和年报合理到 1.2元---1.4元之间，则它一定会回归真实的市盈率估值定位 70倍左右的， 这点是没有任何机构和基金能改变和左右的。 如果取年报扣非后 1.3元算，那么春节时股价约 84元 -----91元之间。

以上就是紫光股份这样极少数市盈率估值目前不合理的股票，目前被一些目的压制，但半年后一定会回归合理估值定位的真正原因。 我炒股三十几年了从没有看见任何一只股最终不是回归合理市盈率定位的，即使全球市值第一的英伟达也都是按照合理估值，市盈率这个唯一标准给的。美股中的科技股市盈率比我国股市低很多，这是常态，这和两国发展阶段不一样造成的，十五年后我国发展也非常成熟了，则那时科技龙头股的定位你不信看一样是三四十倍。但我国大量股民骨子里都有一夜暴.富的心里， 比欧美人更强一些， 因为中国人经商历史远早于欧美，纸币（交子）就是中国人发明的。因此十五年后我预计中国即使出现英伟达这样的公司，比如美股给 30倍动态市盈率则中国那时还是会给 40倍的，因为中国骨子了的博弈性强于欧美，这十倍市盈率的差距就是人性造成的。 因此我们股民里没有熟读史记，不了解人性的股民，是很难炒好股的，因为不懂历史，不懂人性，是很难做到《一个完整估值体系的建立的》。