中信证券解读：从Seedance到红果，字节多模态AI商业闭环正在提速

财联社9月4日消息，中信证券发布研报分析当下AI视频行业发展趋势：现在各大AI视频模型比拼的重点，已经不再只是画面效果好不好，而是能不能落地生产、赚到钱，AI短剧成为最先实现大规模商用的赛道。

字节这边已经跑出一套完整模式：
Seedance 2.5视频大模型，支持长视频生成、多素材参考、灵活修改编辑，大幅提升成片制作效率；再联动番茄小说、创作者平台、影视制作机构，承接IP改编、批量产出AI短剧内容。
而红果短剧负责后端变现，依托免费内容、流量分发，搭配广告、电商完成盈利；同时依靠审核、创作者分账、投资扶持政策，鼓励产出更高质量的短剧作品。
模型、内容、流量、变现互相配合，字节完整的AI产业闭环已经成型。

行业格局也发生了变化：早期大家发愁AI内容产能不够，如今内容数量越来越多，但优质精品内容稀缺。行业资金、资源开始收紧，产业链利润会慢慢集中到四类企业：商业化效率高、手握优质IP、具备精品制作能力、拥有高质量训练素材，以及和红果短剧深度合作的公司。

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