《9.4收评》

1、早上好，先赞后看，手留余香！928加更下周出赠送链接，各位耐心等待。大A现在这个状态，到底咋回事？最近盘面啥感觉？死气沉沉。量能一缩再缩，今天缩一点，明天再缩一点，缩到最后连条鱼都翻不起浪花。
核心就一个，没人愿意买，全在等。等美债危机、等AI泡沫破不破、等石油通胀爆不爆、等美联储到底加不加息。等美国非农数据，等CPI数据，等靴子落地？大资金手里捏着钱，就是不敢扔进去，生怕一进去就踩雷。俺想问一句，美股昨天涨，今晚又大涨，人家自己不担心暴雷，天天战战兢兢的。这是一种病，得治！品品，是不是这个理？美国这轮通胀周期，从2021年开始，到现在五年了。历史上，美联储紧缩周期通常2到3年就结束，这一轮为什么这么长？因为供给端的扰动——油价、供应链、地缘政治，这些东西不归美联储管。沃什现在干的，就是在通胀周期的尾部，给市场一个明确的信号：别赌我松手。俺们做A股的，记住三件事——第一，美联储不降息，全球流动性就松不下来。 流动性不松，A股的估值天花板就压在那里。第二，美债收益率高位运行，高估值的科技股承压。 你们做科技波段的，盯着美债收益率，它往上走，你就该收一收。第三，消费医药是避风港。 全球流动性收紧，资金会从高估值、高波动的板块往低估值、高确定性的板块跑。消费医药，该重视还得重视。俺讲清楚没？

2、字节拿下一笔296亿美元的银团贷款。最初计划只融200亿，银行硬是追着塞钱，超额认购近50%。最终规模干到296亿美元，约合2000亿人民币。今年亚洲第二大美元银团贷款，仅次于软银3月份那笔400亿。296亿美元是什么概念？2300多亿港币，超过很多#A股# 绝大部分公司几年的营收。更狠的是，字节正在考虑把2026年资本开支干到700亿美元，也就是去年的两倍以上。
700亿美金，主要用于扩建数据中心、买AI芯片。俺跟你们说，这不仅仅是借钱，这是一场军备竞赛的宣战书。这些钱流向哪?1）AI芯片以及服务器，约占总盘子的50%，折合350e美子。2）数据中心，约占40%，折合280e美。这部分包括土建、机房、配电、制冷。有机构测算，字节数据中心及配套支出约1150亿元人民币，占总体预算的57.5%（按2000亿人民币口径），但那是包含了服务器在内的宽口径。纯基建配套，占比约35%-40%。3）网络设备、光模块、液冷等配套，约占总盘子的15%，折合100e。1+3，是俺们的关注点。《小灶》里反复强调过，基本面背后的需求增长逻辑没断，断的是持股信心。 这部分订单会落到产业链上，业绩会体现在财报里。但俺也得提醒你们，当下的科技做波段，做完就跑。别当成传家宝，该走的时候得走。等字节700亿花完、这些CSP厂资本开支增速放缓的时候，就是俺们撤退的时候。

3、昨日，#A股# 公布的首次申领失业救济金人数20.6万，市场预期20.5万。高了一点点，但说明啥？美国就业情况确实在恶化。然后美联储沃勒出来放鸽了。说9月是否加息，高度取决于8月CPI。这货一贯是美联储里的偏鹰派核心理事，现在态度明显软化了。现在老美非农、CPI这些数据，就是任人打扮的小姑娘，想怎么改就怎么改。所以美联储官员这个表态，怎么理解?就是，9月不会加息！

4、你别不信。沃勒这人是美联储里出了名的鹰派，他都软了，其他人更硬不起来。再说金毛，一大早喊话：“信不信由你，股市将会上涨。”你们信不信？但美股最近还算坚挺，看来市场反正信了。

5、官媒敲打量化，这是个信号。还有一个事儿，央广财经说量化交易不违法，但未必道德。这是第一次有官媒这样点名量化机构：一句话点评，“虽然不违法，但未必道德。”核心了两点：第一，大量机构使用高度趋同的量化因子，一旦风吹草动，形成正反馈踩踏。即便没有重大基本面利空，也可能诱发短时暴跌。第二，市场最需要流动性缓冲的时候，量化提供的流动性直接消失，把流动性枯竭的代价留给整个市场。给你们翻译一下，市场涨的时候量化跟着追，市场跌的时候量化跑得比谁都快，不仅不提供流动性，还加速把流动性抽干。 这就是官媒说的“未必道德”。官媒出来敲打，这说明什么？说明村里开始关注量化带来的负反馈问题了。以前是放任不管，现在开始点名，下一步大概率会有动作。这是近期为数不多的，一个积极变化。

6、破钻石当年带着兄弟们做了个波段。现在有卖方说人造钻石，这玩意儿是高科技，5年看千亿，嘛意思?

7、现在的状态，说白了就一句话，自己吓自己。...外围那边涨得好好的，美子都在转鸽了，都在喊“股市会涨”了。这边呢？还在担心债机，AI泡沫，还在担心联储加息。人家全在往前看，俺们全在往后看。俺承认，市场确实有不确定性。但啥时候市场是确定性的？2008年是确定的吗？不是。2020年是确定的吗？也不是。不都是在一片不确定中走出来的。

8、游戏算不算应用？

9、饮料半年报后我们判断是122的价格，目前在这个中枢线横盘。困境反转的猪、奶，都写过【周期】文了。半年报数据最好的，美化，药。Q3预期反转的，调味品。剩下的小灶再梳理。本文大致保留2个半小时。仅此。

10、未来的液冷就是现在的PCB，这是小灶点过的。几个龙头份额都算到400%了。[good]#A股# 你们说，韭菜为啥就这么喜欢呢？

11、怎么这么多端侧都在用长鑫的芯片，这厂子就这么牛，俺咋不信呢[可爱]。现在电子产品都在打价格，咋就打不到上游存储呢？据说老板整天牛气哄哄滴？

12、消费也分，做与不做。好与更好。从胜率+赔率的角度，8成的企业，还不如白酒。

13、操盘的真他娘的是个淫才。
#A股##大咖说财经#