【李昌平：从普通居民财富的三重“乾坤大挪移”理解内需困局】第一重：资本市场的财富挪移

　　海外成熟股市，是国民共享经济增长红利的平台。企业盈利增长，股价上行，普通民众通过股市分享收入，直接拉动本国消费，形成正向循环。

　　反观大A，长期偏重融资功能，一部分大股东与关联群体，借助二级市场高位减持，把普通散户的财富收割到少数人手中，其中一部分套现通过各类渠道流向海外，配置海外资产，助推海外股市持续走牛。

　　结果就是：国内经济高速增长，老百姓不仅没有通过股市分享红利，反而被少数人剪羊毛，并将财富转移出去滋养别国资本市场，让别国居民获得资产收益、提振他国内需。本国资本市场本应服务本国百姓，却变相成为向外输血的通道。这是第一重乾坤大挪移。

　　第二重：人为制造的出口比较优势及劳动力红利大挪移

　　我国每年进口约1亿吨大豆和3000万吨粮食，按国内单产测算，相当于进口了9亿多亩耕地的产出 。这让我们蔬菜、水果、粮食等产能严重过剩，带来连锁的利益传导：

　　低价进口大豆——国内农产品整体过剩——农民收入走低——农民工工资低——增强低端制造业出口比较优势，出口规模不断扩大，换回大量美元外汇。可这些美元，国内无法直接流通，大量用于购买海外国债、或配置海外资产。农民工的剩余价值通过少数资本的跨境配置，进一步滋养他国经济和资本市场。

　　第三重：城乡之间的财富挪移

　　农村的学校、医院等公共事业持续向城市集中，农村公共服务供给弱化，倒逼农民家庭进城。农民工外出打工挣来的低工资，大量转化为城市房产首付与房贷。农民劳动力价值源源不断流向房地产商。像许家和潘家一样的房地产商又通过各种渠道将财富转移海外，继续为海外资本市场提供活水，扩大他国内需。

　　三重大挪移，这就能解释一个经济怪现象：我国产业强大、劳动者勤劳，生产了全球最多的粮食、蔬菜、水果…制造海量工业品，但是普通老百姓的财富获得感、消费能力却不成比例。

　　要扩内大、强内循环，必须改革资本市场，让中国股市变成老百姓分享经济发展红利的投资市；必须平衡贸易，避免农业收益被过度挤压；必须改变财富向海外流失的格局。