【美国8月非农表面强劲 实际有多少“水分”？市场人士：数据掩盖了实体经济的深层脆弱】美国8月非农就业数据表面亮眼，但新增岗位高度集中于低薪行业，实际工资持续跑输通胀。巴克莱更是直言8月非农就业数据存在夸大成分，9月加息概率边际上升。

9月4日，美国劳工统计局公布数据显示，8月非农就业人数增加16.2万，远超巴克莱预测的2.5万及市场共识预期的5.5万，前两个月数据合计上调5.5万，其中7月读数由此前的-2.3万修正至+2.1万。新增就业岗位中约10.3万个，近三分之二来自酒店餐饮等低薪服务业及地方政府教育部门的季节性招聘。与此同时，本应受益于人工智能热潮的高薪信息技术行业，就业人数实际出现下滑。

就业数据公布后，巴克莱银行Giannoni团队发表研报，指出部分强劲增长源于休闲与酒店业及地方教育业就业的阶段性反弹，并非反映持续改善的劳动力需求，本月数据对劳动市场实际强度存在一定夸大。巴克莱维持基准预测9月加息25个基点并指出，下周即将公布的通胀数据将是关键变量。鉴于美联储主席沃什强调需要对通胀向目标靠拢保持"充分且足够快速"的信心，该行认为温和的通胀读数不足以排除9月加息的可能性。

与此同时，劳工部同日披露，美国劳动者获得的国民经济产出份额，即"劳动收入份额"在2026年第二季度降至52.8%，为1947年有记录以来的历史最低。部分市场人士认为，表面强劲的就业数据掩盖了实体经济的深层脆弱，最终或对债券价格形成支撑。（华尔街见闻）