注意，猪肉板块一核心数据即将见底
一、盘面直击：猪肉概念掀涨停潮，领涨A股
9月4日，A股市场迎来了一场久违的“猪肉盛宴”。猪肉概念股高开高走，掀起猛烈的涨停潮，截至早间收盘，板块整体大涨5.36%，强势领涨市场各大概念板块。个股方面，大禹生物飙涨超20%，罗牛山、播恩集团、正虹科技、邦基科技、天邦食品等纷纷强势封板；新五丰、傲农生物涨超9%，神农集团、新希望、唐人神等跟涨，市场做多情绪显著回暖。
二、周期回溯：从深度亏损到走出低谷
这场资本市场的狂欢，背后是生猪产业基本面的深刻变化。回顾自2025年1月至2026年8月的猪肉价格走势，行业经历了一场漫长而痛苦的“磨底期”。
2025年上半年，受前期产能惯性释放影响，猪价在低位徘徊，行业普遍陷入亏损。进入2025年下半年至2026年初，随着行业深度亏损加剧，被动去产能开始加速，但受消费疲软拖累，猪价依旧承压。
直至2026年二季度，猪价一度跌至阶段性冰点，上市猪企上半年普遍出现大额亏损。然而，正是在这种极致的悲观中，市场迎来了转机。8月末至9月初，全国生猪均价从6月下旬的9.47元/公斤低点，累计反弹近17%，重回11元/公斤上方，正式走出周期低谷。
三、核心逻辑：产能去化迎冲刺，反转拐点渐行渐近
当前，猪肉板块爆发的核心逻辑在于“产能底部渐行渐近”。国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏已降至3780万头，环比减少3.20%，去化幅度显著扩大。目前，这一数据距离农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差0.8%。
随着产能调减完成时限被提前至三季度末，行业去化已进入最后30万头的冲刺阶段。按照能繁母猪去化约10个月后传导至商品猪出栏的周期规律，猪周期的供应拐点已近在眼前。
四、后市研判：供需边际改善，猪价总体向好
对于后市猪肉价格走势，业内专家及机构普遍抱有良好预期。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇指出，目前猪价企稳更多是超跌后的底部修复以及对后期旺季需求的预期。
随着中秋、国庆等消费旺季的到来，需求将稳步回升，叠加前期能繁母猪持续调减，生猪出栏同比增速有望逐步回落，供需关系将得到边际改善。总体来看，生猪价格经历二季度的磨底期已经走出低谷，未来猪价将总体向好。东方证券也认为，叠加上半年行业深度亏损导致的生产情绪低迷，后续供应收缩趋势有望延续，阶段性反弹正逐步演变为持续性更强的反转行情。
五、投资策略：把握猪周期反转，布局核心标的
面对即将到来的猪周期反转，投资者应如何制定猪肉板块的投资策略？建议采取“核心+卫星”的配置思路。在周期价值投资方面，建议重点关注完全成本低于13元/公斤、经营性现金流为正、产能扩张确定性强的核心标的，如牧原股份、温氏股份等。
此类企业在周期底部抗风险能力突出，有望率先迎来估值与盈利的双修复。在波段弹性策略上，可适度关注市值适中、出栏增速快、对猪价波动敏感度高的标的，如天邦食品、唐人神等，以博取周期反转的超额收益。
然而，投资仍需保持理性。尽管猪周期反转预期升温，但短期供给惯性依然较强，猪价走势仍可能受到集中出栏、二次育肥等因素扰动。投资者在布局时，应密切跟踪能繁母猪存栏、猪粮比价、仔猪存栏同比等关键指标，避开高质押、高负债、现金流紧张的小型猪企，合理控制仓位，把握猪周期反转带来的长线配置良机。