创新药周期与CXO 周期http://t.cn/AX0Cc8eM

创新药先在2025年爆发，而CXO要到2026年才真正反转”背后逻辑很清楚：

创新药交易的是“资产价值被全球重新定价”；

CXO交易的是“研发资金真正回来以后，订单、收入、利润开始兑现”。
两者天然存在一个时间差。

你可以把它理解成：

创新药是上游“资产价格先涨”

→ 融资/BD回款改善
→ 企业重新扩张研发
→ CXO新签订单回升
→ 订单转化为收入和利润
→ CXO股价真正走出反转