一直都懂周期是什么

也明白周期底部的特征：无非就是业绩差、行业前景看不清、产能过剩，行业处在出清的阶段。

底，看得懂

但难点在于，到底什么时候会涨？为什么会涨？要靠什么契机才会启动上涨？

直到最近，市场炒作的地产和白酒，农业和养殖。

才看明白，股价的上涨，得要有事件催化，再叠加行业基本面出现拐点，行情才会逐渐明朗。

就拿最近的玉米、大豆这类粮食种植业上涨来讲吧。

一开始，市场炒作种植业

市场第一反应是避险。

因为外围局势动荡不止，美联储态度反复摇摆

大资金懒得看这些人脸色，也不想去赌别的方向能不能涨，干脆蹲在低位等待轮动机会。

种植业，在6月科技暴涨的时候，也是无人关注，没资金去炒作的老登板块。

那随着超级厄尔尼诺，各地灾害接连不断。

资金就开始推演，如果厄尔尼诺继续加重，今年年底到明年春天，全球会轮番出现干旱、洪涝。

北美、南美、亚洲这些主要产粮地区，都有可能遭受天气破坏。

会产生全球粮食供给收缩的预期。

海外期货跑在实际产量的前面。

随着小麦、玉米、大豆的外盘期货价格不断往上抬，就是资金在提前博弈减产。

接着，资金推演，减产还会继续传导到养殖板块。

假设玉米、大豆这类谷物同比涨幅超过30%，可可也大幅涨价。

极端天气冲击粮食产出，粮价抬高。

顺着链条往下传，食品、养殖都会受影响，食品通胀就有抬头的苗头。

通胀一旦重新冒出来，美联储的加息降息节奏就会被牵制，美债会提前把这部分预期体现出来。

回看这一段市场炒作路径

最先是粮食种植板块上涨，随着海外粮价进一步走高，资金又扩散到化肥、农药、农机、养殖这条链上。

事件充当板块上涨的催化剂，催化剂又加速整个周期演变。

再看生猪行业，行业内部本身也正在发生剧烈变化。

现在生猪板块最核心的信号，就是母猪淘汰的速度明显加快。

举个例子，河南母猪屠宰的数据显示，淘汰母猪的数量从去年9月就开始抬升，今年8月屠宰规模环比大幅上涨，甚至不少还怀着崽的母猪都被送去屠宰。

淘汰母猪折价率，从月初78%跌到月末67%，足以说明行业被动出清已经很激烈。

大批量母猪被淘汰

来源于三层现实压力：

第一，行业已经连续亏了差不多10个月。

就算猪价从4月份8元/公斤的低点回升到11元/公斤，很多养殖户依旧扛不住现金流压力。2026上半年已披露半年报的19家上市猪企合计亏损大概230亿元，63%企业的生产性生物资产出现下滑。

第二，政策对母猪存栏、二次育肥管控收紧，头部企业主动加快淘汰母猪。

9月底相关调控目标会落地，三季度能繁母猪去化幅度，有可能比市场预想的还要大。

第三，仔猪行情持续很差，7KG仔猪价格已经跌破150元。

育肥场地受环保压缩，养殖户亏钱之后不愿意补栏，整体市场情绪悲观，多重因素压制仔猪价格，年底之前很难好转。

仔猪卖不动，母猪场现金流进一步被消耗，只能选择淘汰母猪。

机构调研反馈，开年到现在行业产能是实实在在在缩减。

接下来还有大概两个季度属于产能出清窗口，亏损叠加政策双重作用，产能收缩力度有可能超预期。

10月份会是第一个重要观察节点，如果产能去化能够持续兑现，明年猪价就有机会迎来上行周期。

类似的逻辑，还有地产和白酒。