全球铜矿产量，今年可能要迎来2017年以来第一次年度下滑。

据国际铜业研究组织的数据，上半年全球铜矿产量同比降了1.1%。智利的Codelco、美国的自由港麦克莫兰，产量都是两位数降幅。

摩根士丹利年初还预测铜供应会增加，9月已经改口，说今年基本持平甚至微降[并不简单]

铜价已经回到14000美元一吨以上，沪铜主力在10万8附近。供给在缩，价格在高位。

供给这边，铜精矿加工费已经转负，矿不够了，冶炼厂抢矿抢到倒贴，冶炼厂得靠废铜撑着才能维持产量。

需求还在加。
AI数据中心、电网、新能源车，都吃铜。瑞银算过，2027到2028年铜矿产量平均增速约2.5%，精炼铜供应增速不到2%，追不上3%的需求增速。

结构上，减的是老矿，增的是中资。
洛阳钼业在刚果金的铜矿还在放量，紫金矿业的海外矿也在爬坡。全球供给收缩的时候，手里有新矿的那几家在吃份额[奋斗]

铜这个紧，短时间松不下来。新矿从勘探到投产要好几年，老矿越挖越薄。
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