【#铜价暴涨这些个股或将受益# 】#全球铜供需缺口或达43万吨# 国际铜价持续走强，华西证券认为，美国精炼铜关税的不确定性仍影响贸易商备货和流向选择。贸易商提前备货、将货源运往美国，造成COMEX持续累库，欧洲、亚洲交割库现货持续收紧，跨市场价差拉开，套利资金又把这种紧张态势传导至全球铜价。COMEX库存较2025年末增加268734短吨，增幅53.96%，折合约24.38万吨，呈现美国累库、非美地区去库的库存错配格局。
此外，需求端的新变化重塑了铜的长期价值逻辑。传统认知中，铜是电力领域核心金属，而AI算力基建浪潮下，铜升级为AI硬件底层核心材料。据央视财经报道，一台普通服务器通常只需几公斤铜，而用于AI训练的高性能服务器单台用铜量可达15至30公斤，是普通服务器的3至6倍。市场测算，2026年AI服务器专用高端铜箔需求约2.4万吨，同比增长约260%。
从细分场景来看，高速互连场景中铜缆依靠低成本、低功耗、低时延优势，在机柜内互连、服务器背板等场景保有重要地位；高频高速PCB、AI加速卡、交换机主板拉动高性能铜箔需求；AI服务器功率密度提升，带动供电铜排、铜合金连接器、液冷散热模组等铜材需求增长，铜的价值逻辑从单纯用量增长，升级为“用量+材料附加值”双主线。
太平洋证券测算，2026至2028年全球铜供需缺口分别为4万吨、35万吨、43万吨，铜市场呈现供需双强格局，供应端增长预计落后于需求增长。该机构假设存量项目年产量减少1%、再生铜年产量复合增长5%，经测算2026至2028年全球铜供应量分别为2825、2888、2965万吨；而需求端在汽车、光伏、风电及数据中心等新兴领域拉动下，同期全球铜需求量分别为2829、2923、3008万吨。
天风证券分析，本轮铜价创新高是矿端扰动、库存去化、美元走弱多重因素共振的结果，并非单纯需求复苏驱动。短期看，智利矿山生产、刚果（金）铜精矿出口政策、全球库存变动是核心观察变量；中长期看，全球矿山老化、新建矿山投产周期漫长，叠加AI算力、电网、新能源持续拉动需求，铜供需紧平衡格局有望延续。