星宇股份（A股已上市，正在冲刺港股A+H），港股招股书主动披露历史用工瑕疵：报告期存在社保、公积金未足额缴纳，劳务派遣比例超标，结合107名应届生解约风波，冲上热搜，网友质疑：存在社保缴纳缺口，为何还能推进上市。
招股书披露的事实
社保公积金缴纳不足
2023‑2026年一季度，公司部分员工社保、公积金没有足额缴纳；部分员工通过第三方代缴，代缴同样存在缴纳不到位问题 。
缴纳差额占各期营收比例：1.4%、1.0%、0.8%、0.7%，市场测算报告期合计缺口约4亿元。
公司提示风险：存在被要求补缴、行政处罚的潜在风险。
劳务派遣违规
法律规定劳务派遣员工不得超过总用工10%。星宇及子公司曾经大幅超出该红线；2026年5月底才完成整改达标，整改时间点刚好卡在二次递表港交所之前。
反差争议点
公司持续大额给股东分红，三年分红合计16.45亿元，实控人家族拿大头；
2025年底还获评全国就业与社会保障先进民营企业；
一边是大额股东分红，一边员工社保存在缴纳缺口，引发舆论强烈反差感。
资本市场规则说明
A股：星宇股份早已上市（2016年），社保历史瑕疵是历史遗留问题，不是上市当时的问题。
港股IPO：不是“有历史瑕疵就直接不让上市”，要求充分披露风险，完成整改。
港交所要求把社保、派遣用工问题写进招股书做风险提示；只要完成整改、披露清楚，不直接否决上市申请，但是会作为ESG重要审核项。
目前星宇还处在港股聆讯前阶段，尚未完成港股上市，应届生解约、社保历史问题已经成为IPO重大舆论与合规风险点 。
网友两大声音
✅理性视角：
招股书已经主动披露历史问题，企业已经完成整改；资本市场看重整改完成+充分信息披露，历史瑕疵不等于直接否决上市；但历史欠缴风险依然客观存在。
⚠️质疑声音：
上市融资，应当保障劳动者权益，社保公积金是法定责任，不应该作为可以压缩的成本；
整改是上市前临时补救，历史上的社保缺口并没有对员工做全部补缴；
一边拿就业社保类荣誉，一边存在用工合规漏洞，现实反差让人难以接受。
补充：目前人社部门重点调查的是应届生解约事件；社保历史欠缴问题，暂未发布官方行政处罚结果。

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