2026年下半年猪价将持续处于底部，预计跌破10元/公斤，核心原因在于2025年四季度至2026年一季度并未出现实质性的产能去化，无论是上市公司还是中小散户，能繁母猪存栏量均未明显下降。当前猪价季节性上涨是正常规律，即将结束，猪价将重回下行通道。

但正是这一轮深亏，将推动产能加速去化，能繁母猪有望降至3600万头以下（当前3780万头，未来6个月每月去化0.5%-0.7%即可轻松达到），为下一轮周期高点（预计20元/公斤）奠定基础。养殖板块当前仍处于估值底部，具备极强确定性，强烈推荐牧原股份等龙头企业。

时间节奏：当前至11月左右是产能去化炒作阶段，12月后可能转震荡；明年3-4月猪价真正上涨后，右侧行情将开启。#猪肉#