［9月9日]第2972期指数估值
今天大盘微涨微跌，波动不大，还在4.1星。
大盘股微涨，中小盘股微跌。

价值风格相对稳定，略微上涨。
成长风格低迷一些。

港股微跌，波动不大。

1.最近上市公司的财报更新。

今年二季度，A股上市公司整体，盈利同比增长26%。
创下2021年之后，最高的单季度盈利增长速度。
A股上市公司整体，基本面今年二季度非常强。

科创、创业板的盈利增长就更高了。
科创50，二季度盈利同比增长128%。相对去年二季度，翻倍增长。
价值风格中，像红利等指数，盈利增长风格也比较高。

2.那为何7-9月，成长风格股价比较低迷呢？

主要是股价之前涨太多了。

以科创50为例。
二季度，科创50单季度上涨了75%，创下科创50历史上最大的单季度涨幅。

一个季度上涨75%，折算成年化，是300%/年的上涨速度。

同期科创50的盈利同比增长是128%，已经很惊人了。
可股价的短期涨幅，还是达到了盈利增长的2倍多。
5-6月高位的时候，科创50的市盈率，达到了接近200倍，也是它有史以来的最高点。

A股不是没有牛市。
而是牛市往往过于疯狂，远远超过基本面的增长速度。

所以历史上，每次上市公司盈利增长速度很高的时候，往往投资者会过于乐观，把股价推到更高。
出现一些高估止盈的机会。
2017年、2021年的牛市都是如此。

3.股价就好比小狗，盈利就好比主人。
小狗围绕主人上蹿下跳，一会跑到前面，一会跑到后面。
二季度这一段，就是小狗跑到了主人前面很远的地方。
后面停下来等一等，甚至往回退几步，都很正常。

7-9月，科创50从高点回落了30%。
叠加上市公司的盈利增长，估值从近200倍，快速回落到100倍出头。

4.A股的其他主流指数，今年2季度的盈利增长速度也都不错。
沪深300、中证800、A500，盈利同比增长都超过20%。

连通常盈利增长不是太快的红利指数，今年二季度的盈利增速也很高。

所以今年2季度财报更新后，很多指数的估值都出现了明显回落。
三季度也快结束，等三季报更新，也会看看对应的盈利增长情况。

其实除了消费行业等少数品种，盈利还在下降，今年A股整体基本面是挺好的。
只是二季度比较疯狂，估值短期偏高。

后面估值回落，估值风险释放了一些。

如果持有的基金，背后公司估值不高，盈利增长良好，那做好耐心持有。
下一轮高估的时候，同样的估值，基金净值也会更高，这也是盈利增长所带来的回报。

盈利增长，是指数长期上涨的核心动力～