做个股评：银行股创历史新高，本质是低利率资产荒下，长线资金把头部银行从顺周期金融股，重估为高确定性类债现金流资产，叠加息差拐点、地产风险折价拆除后的结构性估值修复；
它是确定性溢价行情，不是经济复苏行情，强烈预示当前市场低风险偏好、红利风格占优、资产定价逻辑发生了变化。

四大核心反转（银行股转跌）条件：

1、无风险利率趋势上行、固收收益率明显回升，股息相对优势消失；
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2、出现新的、确定性更高、容量足够大的产业主线，风险偏好系统性回升，资金从红利切回成长；
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3、息差再度恶化、资产质量出现新的大范围风险冲击；
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4、股息优势被监管/资本约束削弱。