因为过去几年一直都在讨论日本的利差交易。也就是日本利息便宜，借日元成本低，借了日元买美国资产，赚个利差。

但是如果日元升值，那你利差交易就亏损了，亏损了就要平仓，投资者会卖出美股美元，换回日元，换回日元的本质是购买日元，购买日元就会导致日元进一步升值，导致利差交易亏损更大， 会导致更多投资者被迫出售美元资产。

这个过程经历了：卖出美股，美股跌，卖出美债，美债跌，换回日元，日元升值美元下降，所以股债汇三杀。

这个东西有自我强化性，且因为有巨量杠杆在里面。
目前不知道杠杆有多大。
所以优先看日元上涨速度和美债下跌速度（也就是美债收益率上升速度）。
单个没关系，如果同时发生，那就……