#AI的瓶颈不在算法而在电力#【第一财经总编辑杨宇东：#全球AI发展的三个反直觉真相#】9月12日，2026 Inclusion·外滩大会“AI浪潮下的智能替代与螺旋上升”见解论坛在上海黄浦世博园区召开，本场论坛由复旦大学哲学学院与第一财经联合主办，第一财经总编辑杨宇东发表主题演讲，题为《反直觉真相：财经视角的AI产业观察》。

杨宇东介绍，自2016年AlphaGo引爆全社会AI讨论以来，第一财经持续跟踪行业变迁，今年又推出“硅谷观察”专栏，从美国一线带来最新技术动态、投资趋势和产业观察。十年的持续追踪可以看到一个非常清晰的事实：AI已经从“会不会到来”的讨论阶段，进入人类如何与之共存的现实阶段。

杨宇东提出三个全球AI发展的反直觉真相：

第一，AI的瓶颈不在算法，而在电力。第二，AI不会"偷走"所有工作，但会重新定义"工作"本身。第三，开源模型正在改写全球AI竞争格局。

聚焦国内AI产业，杨宇东同样指出中国AI发展的三个反直觉真相：

第一，最被低估的AI资产，可能不是大模型，而是电力系统。第二，具身智能的突破口在"脏活累活危险活"——但时间比想象中更长。第三，中国AI出海的机会在"技术降维+成本优势"。

在投资层面，杨宇东提出了三个可能被市场低估的投资方向：

第一，AI能源基础设施全产业链。第二，AI驱动的跨境投资结构性变化。第三，AI与传统产业交叉的"隐形冠军"。 http://t.cn/AXOhF0Lf