原油内盘 SC 强于外盘，其中一个驱动来自中东发往国内的油轮运费持续上行。

上海原油期货采用中东原油做保税交割，货物需要从中东海运至上海保税库区。运费上涨，会直接抬升原油的到港交割成本。

但该逻辑成立有前提：当 SC 保税仓单数量偏低，市场需要新增进口货源来满足交割时，走高的海运成本会约束空头打压盘面，对国内油价形成支撑。

需要注意，运费属于内外价差的次要变量，不是决定性因素。即便运费上涨，如果布伦特外盘大幅走弱，SC 也很难独立走强。

实际造成 SC 强于外盘，更多来自国内炼厂需求预期、中东现货升贴水、人民币汇率以及国内资金交易情绪等因素。#期货#