问：现在深交所成交量下降，证券公司会不会受影响？

王文总答：会有影响，但不用太担心。因为券商早就不是靠交易佣金吃饭了，交易只是收入的一部分。现在头部券商的佣金占比越来越低，它们看的是综合利润率。券商主要有四大收入来源：

第一，保证金规模。从2024年底的3.25万亿涨到4.6万亿，涨了约80%，这块收入增长很多。第二，两融规模。以前1.4万亿，现在2.7万亿，也涨了不少。

第三，卖产品。产品本身卖得不多，主要卖量化。量化收两个点管理费，券商分一半，拿一个点。

第四，后端收益，还有20%。所以券商的赚钱模式已经完全变了。佣金从千分之三降到万分之一点几，还能赚钱，就是最好的证明。

当然，交易越活跃，券商赚得越多。2万亿就很好，不用太担心。长期看是螺旋式上升——现在觉得2万亿，五年后可能就是3万亿、5万亿。所以按季度看，影响会有，但不会太大。

(仅供参考)