光无源器件：NPO/CPO时代价值量大通胀，无源产品向高密度、专业定制化方向演进，FAU从传统8芯/12芯向CPO时代的36芯以上演进。36 通道以上的 FAU等产品价值量显著提升。二季度所有无源光器件公司业绩爆发，当前对Q3和明年指引很高。

无源光器件自2026年第三季度起进入高景气周期，业绩增速预计达光模块板块Beta的1.5倍以上。

行业核心驱动力MRC协议落地：Multi-Rail Connector使用协议推动MPO需求量翻倍，带来定制化交叉连接方案（Shuffle Box/Cable），单价达2000-3000美金，毛利率超50%。

200G SerDes长周期：增加无源通道数成为带宽提升主路径，推动FAU向DFAU（密集型光纤阵列单元）演进。

超小型化趋势：MDC/SMT插芯供不应求，交期大幅延长，具备专利与渠道优势的头部厂商受益。

无源器件豁免于FCC禁令：在政策扰动期具备避险属性，不含可编程逻辑或光电转换单元。

技术路线竞争格局，可插拔光模块：对400G等不稳定大通道技术容错性高，保持优势。

NPO（近封装光学）：继承现有光模块产业交付能力，成本最优解之一。

CPO（共封装光学）：设计理念先进，但短期内对无源器件威胁有限。

结论：各技术路线将共存，可插拔与NPO方案预计远期市场份额更高。2026年下半年起，行业进入高景气投资阶段。

无源器件行业三大边际变化

扩产信心增强：管理层对产能扩张确定性强，反映对市场需求景气度的乐观预期。

平台化布局：从单一品类向上游延伸，提供完整解决方案（如FAU、MT插芯、V型槽等）。

深化客户绑定：通过绑定核心客户增强粘性，在物料获取和订单争取中占据有利身位。

MMC门槛：需通过US Conec认证、获得插芯（受专利保护）供应授权、掌握复杂制造工艺（插回损控制、研磨等）。

第一梯队（长芯博创）出货量较大，第二梯队（太辰光等）2026年Q1开始交付，但量小，处于工艺总结和培训阶段。长芯博创客户结构单一（以谷歌为主）。

核心公司：MPO：杰普特、仕佳光子、致尚科技、炬光科技等，FAU/DFAU天孚通信、光库科技 长芯博创、衡东光等。光芯片：源杰、东山、长光、仕佳、永鼎等

单独更新杰普特：光纤器件半年收入翻25倍，Senko DFAU独供仍待公司验证。光器件因子已经从“故事进入报表，并出现新的设备端期权。2026年上半年光纤器件收入3.99亿元，是2025年全年的2.8倍、同比约增长24倍;同时，公司半年报披露“MPC光连接器角度测试和耦合设备"处于方案设计阶段。

公司的优势在于激光光源、精密光学、测试和自动化能力可向MPOMMC、FAU量产复用;但财务证据是“呈产突破与营运占用同时发生”。光纤器件上半年毛利率已从10.8%升至33.2%;与此同时，存货较1年初增长51.7%，经营现金流同比下降69.4%。报表证明产品已过批量交付关，还没有证明扩产阶段的现金转换足够稳定。

无源器件板块从2026年至2027年，贯穿技术演进各阶段，具备持续增长潜力：当前阶段：基于网络部署和架构演进，业绩加速兑现。

未来阶段：CPO/NPO技术落地后，FAU向DFAU演进，CW光源、保偏光纤升级，无源板块持续受益。