美联储加息了。上次有人问我为什么会讲中国更怕加息，这个担心是不是有点多余。

其实这几年折腾下来，老美的实际利率都不怎么看联邦基金利率了，而是2年期及1年期的美债收益率。这一阵两年期美债利率都飙4.7%了，昨晚靴子落地才降了点。

但是压力是实实在在给到我们这边的。利差再次扩大，咱们出口又猛，天量的钱都放在外面，外流压力很大，靠着人民币升值和行政约束才能勉强拦住。

如果老美明后年放松下来还好，但是美国10年期国债收益率也破5%了，说明长端定价不是看明年的CPI，中性利率还会增高。

那这对我们而言就更麻烦了。老美若降，利差收窄，天量顺差回来，你收不收银根？老美不降，维持高利率环境，我们这种栅栏还能维持多久？日欧都在加，你跟不跟？

现在我们这边大量国有资本砸出去搞股权，钱都是从银行贷出来的。借钱投股，在我们学的金融里面那都是大忌！现实情况就是，有的地方，轰轰烈烈大手笔投的企业，面上风光，分红稀薄，卖又卖不出去，资金成本压得喘不过气。敢加息？这特么比砸房地产搞基建还凶险。