83%的保值率，一夜跌到38%。
一台落地60万的问界M9顶配，开了一年,车商只肯给22万到23万。
更狠的是,福州部分车商直接挂告示:2024款问界,一概不收。
从插混保值率冠军到无人接盘,中间只隔着华为放手的一纸公告。
9月15日,问界与鸿蒙智行同步说明:产品、营销、渠道、服务四大环节,从华为主导改成赛力斯主导、华为赋能。
消息当天,赛力斯A股午后跳水收跌超5%,港股盘中一度跌超6%。
一个品牌拿回主导权走向独立,励志剧本该有的元素都齐了,市场却用脚投票。
问题就摆在这:如果独立自主是好事,为什么老车主的资产要先陪葬?
第一个信号,藏在赛力斯的账本里。
2026年上半年营收574.93亿,同比降7.87%,归母净利润亏损17.17亿,去年同期还盈利29.41亿。
其中销售费用241.9亿,同比增26.1%,不少钱以渠道服务费的形式流向了华为门店。
张老板的算盘很直白:省下这笔过路费,利润表立马好看。
第二个信号,是这笔账只算了一半。
消费者花40万走进门店,认的是余承东的站台,是华为出品的想象空间。
赛力斯以为付的是渠道费,其实付的是品牌授权费。
保值率的本质,是市场对品牌未来溢价的定价。
车商一听华为不主导了,收进来就是烫手山芋,宁可拒收也不冒险。
第三个信号,更值得琢磨:华为的含华量本来就在稀释。
搭载华为智驾的车型已超60款,价格从15万铺到百万级,技术从问界独享变成行业标配。
问界占鸿蒙智行销量的比重,从2024年的近90%,掉到2026年上半年的67%,7月单月只剩45.5%。
尚界、智界、享界、尊界在同一批门店里,跟问界抢展位、抢流量。
赛力斯这时候接过主导权,接的是一个正在漏气的气球。
省下的渠道费是一次性的短期收益,稀释的品牌溢价是持续性的长期成本。
独立的前提,是有独立行走的能力。
赛力斯有整车制造、有花25亿买来的商标、有500多亿现金,但缺一个能让全网刷屏的记忆点,缺自己长出来的品牌号召力。
借来的光环终究要还,真正的品牌力,得自己一寸一寸长出来。
这场清算从9月15日已经开始,接下来就看赛力斯能不能在光环散尽前,长出属于自己的那束光。