【AI市场周结】全球AI板块震荡分化，资金从海外算力链回流国产算力、设备材料；大模型调用量持续走高，国内AI产品密集发布，AI垂直赛道融资活跃；宏观上美债收益率、地缘扰动压制海外AI股价！#ai创造营##AI资本开支压力显现# ​

1. 二级市场：内外分化，主线轮动
美股AI板块小幅震荡，资金偏好服务器整机、网络硬件；芯片、存储局部反弹，存储概念受供给紧缺预期拉动走强，但美债上行带来波动压力。
A股AI指数小幅震荡，内部轮动明显：**国产算力芯片、半导体设备材料领涨；光模块、PCB板块出现回调，AI服务器、AI应用相对偏弱。市场逻辑从海外算力出口链，转向国产算力自主可控主线。算力上游元器件出现结构性行情，AI服务器用高容量MLCC缺货涨价，消费级MLCC价格走弱，冷热分化明显。

2. 大模型与API数据：国内调用量持续领跑
OpenRouter周度Token总量继续创新高，中国大模型周调用量连续20周超过美国，在调用量前十榜单中占据7席以上，合计占比超70%，核心优势是更高投入产出比，Token ROI成为开发者重点考量指标。技术硬实力海外头部模型仍占第一梯队，但国内模型凭借性价比抢占开发者市场。
海外方面，OpenAI GPT-6 Astra企业端消耗占比持续提升，时隔两年半，OpenAI在平台企业支出指标上反超Anthropic；Anthropic计划推出新模型对标GPT-6 Astra，同时传闻推迟IPO，并计划持续加码算力，目标明年算力规模再翻一番。
国内产品密集更新：阿里发布Qwen3.8-LiveTranslate实时同传大模型，降低翻译延迟；第二代豆包手机开售；华为披露昇腾生态已跨过拐点，昇腾CANN社区活跃开发者增长，基于昇腾完成预训练的大模型超40个，灵衢昇腾950智算集群9月底国内商用。

3. 产业融资：垂直AI赛道大额融资集中落地
- 字节分拆AI制药公司新生探途完成2.9亿美元天使轮融资，投后估值15亿美元，聚焦药物分子设计，代表大厂加速布局AI4S（科学计算）赛道。
- 具身智能企业智身科技拿到数亿元B轮融资，机器人量产规模突破15000台，面向电力、消防等工业场景落地，资金投入本体与自主作业能力研发。
整体融资方向从通用大模型，逐步转向**AI制药、工业具身机器人、行业Agent等落地型赛道。

4. 产业主线：Agent智能体成为核心叙事
本周行业共识持续转向智能体时代。华为发布企业级智能体平台智果AgentArts，已有上百家企业试用；行业讨论重心不再单纯比拼基础模型参数，转向算力效率、记忆、工具调用、端到端任务执行能力。十部门发文，鼓励AI赋能创新药研发，AI+医药方向获得政策催化。英伟达、谷歌成立AI能源联盟，解决大规模算力供电瓶颈，算力能耗问题关注度提升。

5. 风险与关注点
1. 宏观层面：美债收益率、地缘冲突、油价波动，持续压制海外AI资产估值，板块高波动属性不变。
2. 产业端：算力硬件结构性缺货，但消费电子端相关元器件需求疲软；大模型行业从单纯比拼能力，转向成本、落地场景的竞争，纯模型概念炒作降温。
3. 下周产业大会密集，云栖大会、AICC人工智能计算大会将集中发布Agent、算力相关进展，是后续重要观察窗口。