周末各方情绪偏暖，尤其是海外经历了一轮鬼故事后，关注度回归到产业上，模型又开始新一轮的迭代。国内模型在节假窗口内也会有一系列迭代。总之模型越来越聪明这个事实是客观存在的。应用方面，市场也不在片面去看OA两家的arr，更多会兼顾开源模型的带来的增量，以及在AI4S方面的具体进展。模型和金融领域的合作，不管是海外还是国内都在进行，但目前大型金融机构尤其是对冲基金和量化公司还是自己搞，毕竟壁垒和安全要求在那摆着。

除了算卡外，其他物料的紧张还在持续，和以往的bom交易不大一样，这一轮更多是涨价驱动而非外推的计算器导致。前面PCB涨价和mlcc涨价，就目前来看，模型进展落地为应用，又推动了CPU的需求。且端侧周边只要不受消费电子下滑影响的，需求都比较旺盛。横向对比来看，存储没怎么涨，市场比较担心NAND价格会提前反馈周期顶部，但集邦咨询的最新口径还是比较积极的，市场乐观时交易HBM很缺，悲观时交易NAND可能见顶，老戏路了。技术迭代方面，长鑫也有正式披露，是否能突破神秘之手的控盘区间，取决于市场做多动能。

从现在去展望4季度，超节点建设在国内会加速。不管是什么卡，目前我们超节点的建设规模太小了。单卡性能差，那么超节点能力就要强。理论上我们是靠超节点和集群才能弥补硬件性能缺口的，但实际上我们现在超节点建设也滞后。等四季度一些关键路条放出来后，国内的大型算力中心和超节点建设应该会提速。同时市场焦虑的drmos和hbm问题，目前也在改善。至于国产设备方面，周末各方也都验证到，近期有一批单子落地，设备和配件的缺口，还在扩大，更多是看交易上的筹码结构，基本面是向好的。

科技向以外，传媒今天有重要的复牌落地，本体自然是连板的，周边同类的是否让鸡犬升天，还要看监管的态度，次新股的态度已经明确了，不让乱搞。产业向的，生物医药方面，AI的提振还在持续，正标港股多一些。机器人也确实来审厂了，整体口径目前是统一了，就看市场怎么定价。

指数上做多窗口是开启了的，这个前面一周其实已经比较明显。关键还是看成交量。至于过节的持仓结构，还要等最后几天再看。
先码这么多，错别字不改了。