【赛力斯主导问界，为什么是核弹级利好？1】

诺贝尔经济学奖得主布坎南1965年提出过“俱乐部理论”。

简单理解：俱乐部产品有两大特征，一是排他性，只有会员才能使用；二是非竞争性，在资源饱和之前，新增会员不会影响其他人的使用体验。鸿蒙智行，就像这样一个汽车产业“技术俱乐部”。

华为的智驾、座舱、芯片、渠道能力，只对合作车企开放，具备排他属性。在问界独占期，赛力斯是这个俱乐部的“创始会员”，拿到华为最优先的技术首发、渠道资源与品牌背书。但鸿蒙智行并非车企共同协商运营的俱乐部，本质是华为主导准入规则的平台：谁能加入、何时加入、享受什么资源，都由华为决定。合作车企没有对等话语权，只能选择接受或者退出。

过去四年，鸿蒙智行市场意义上只有问界这一个核心大客户，赛力斯拿到最多资源倾斜。

2025年，赛力斯营收1650.5亿元，归母净利润59.6亿元。但代价同样明显：根据赛力斯2025年年报，全年向华为引望支付223.35亿元，占全年营收的13.5%。

如果按问界全年42.6万辆的销量测算，每卖出一台车，约3.9万元流向华为体系。2025年，引望自身营收达到450.18亿元，同比增长72.1%，是华为所有业务板块中增速最快的。华为乾崑智驾已与超过25个车型品牌、超50款车型合作，智驾整车搭载量突破170万辆。

赛力斯向引望支付的钱分为两部分：大头是采购雷达、芯片、座舱套件等零部件的B2B供应链货款，属于正常采购；另一部分是约车价10%的技术授权与渠道营销服务费，属于平台刚性抽成。

两类支出性质不同，但共同压缩了赛力斯在平台内的利润空间。

创始会员的红利从来不是免费午餐，拿到顶级资源的同时，也要承担平台运营的成本。#赛力斯#