影子褪去，赛力斯独自站上舞台

2026年9月30日，赛力斯副总裁康波发了一张海报：问界M9上市16周累计交付破4万台，连续三个月蝉联50万元以上车型销量第一。同一天，赛力斯A股没有给出任何积极回应。

资本市场看的是另一组数字。8月，赛力斯汽车销量20652辆，同比下降49.7%。上半年归母净利润亏损17.17亿元，去年同期盈利29.41亿元。9月15日，问界合作模式正式调整，产品定义、设计、营销、渠道、服务全部由赛力斯主导，华为退居“参与赋能”。消息落地当天，赛力斯港股跌超7%。一周内，鸿蒙智行订单从8650台跌到6150台，流失的几乎全是问界意向用户。

答案藏在一个被回避的问题里：过去四年，消费者买问界，到底在买什么？调研数据显示，66.8%的问界用户核心参考的是华为品牌，87%的M7下单用户是被华为乾崑智驾打动。问界的高端溢价，从头到尾都是华为的品牌溢价。

四年间，赛力斯向华为体系支付超千亿费用，买来了销量和产能，却没买来属于自己的用户认知。如今华为把方向盘还了回来，余承东说得很体面，但代价是：往后问界卖得好是赛力斯的功劳，卖不好是赛力斯的责任。

M9在50万以上市场依旧夺冠，产品力无可指摘。但意向用户正在用脚投票。因为五十万以上的购买决策，从来不只是产品力的比较——消费者需要知道这是谁的车。过去他们知道，现在不确定了。

更深层的矛盾在于，问界单飞发生在它最输不起的时刻。上半年50万辆目标完成率仅约32%，8月实际销量2万出头，而渠道分网要到2027年1月才正式完成。

张兴海说过，赛力斯要做高端智能电动汽车品牌。这句话过去四年是靠华为兑现的。从现在开始，要靠自己了。