“股民歧视”与投资

一篇RFS论文研究调查了11个国家约8400人，发现受访者普遍认为持股者比不持股者更贪婪、自私、更像赌徒。在荷兰非持股者中，41%表示为不持有风险金融资产而自豪。对一些人而言，这已经成为自我认同的一部分。

作者进一步让美国非持股者面对成本、收益和输赢概率完全相同的选择。风险选项描述为“随机抽签”时，约52%的选择接受了它；换成“股票投资”，比例降至38%。另一个实验随机提供持股者与非持股者的真实捐款差异。获知持股者捐得更多的人，对其看法改善，选择股票选项的比例也更高。

这些结果支持一种解释：投资决策还承载着对“我是什么样的人”的判断。单纯讲解收益和风险，可能触及不到这层顾虑。

链接：Henkel, L., & Pugnaghi-Zimpelmann, C. (2026). Proud to not own stocks: How identity shapes financial decisions. The Review of Financial Studies, hhag034.

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