巴菲特： 我喜欢我能看懂的生意。第一道筛选标准，就是我能不能看懂。就这一条，就能过滤掉 90% 的公司。我不懂的东西很多，但好在我懂的那些已经足够用了。世界这么大，几乎所有公司都是公众持股的，美国的公司随便你挑。首先，明知道自己不懂的事，就不要去做。

有些生意是你能看懂的，比如可口可乐，我们都能看懂，谁都能看懂。可口可乐的产品从 1886 年到现在，本质上基本没变。它的生意模式很简单，但做好并不容易。我不喜欢门槛太低的生意，太容易做的话，就会涌进来一大堆竞争对手。我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，而守护城堡的管理者德才兼备。

有的生意，我看不出十年后会是什么样子，我就不买。一只股票，如果从明天起纽约证券交易所关门五年，我就不愿意持有了，那这样的股票我不买。我买一个农场，五年没人给它报价，只要农场经营正常，我就开心。我买一栋公寓楼，五年没人给它报价，只要租金回报符合预期，我就开心。

人们买完股票，第二天一早就盯着股价，靠涨跌判断自己投资对不对，简直荒唐。买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。你买的不是股票代码，不是上蹿下跳的报价，你买的是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不算离谱，你的收益就不会差。投资股票就这么简单。买你能看懂的公司，就像买农场，你肯定买自己觉得划算的，没什么复杂的。