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卖方的这种解释没什么用，科技现在不是基本面的问题，更大的问题是资金面

[太阳]【天风通信】光芯片板块下跌点评：光芯片景气度延续，将中国光芯片公司排除在外并不现实

[玫瑰]事件：受大摩FCC报告的影响，今天光芯片板块整体出现下跌。展望后续，光模块未来需求仍然保持快速增长，光芯片EML、CW的供应仍然面临一定程度的紧张，中长期看NPO、CPO、OIO等技术也离不开光芯片，未来将中国光芯片公司排除在北美供应链外并不现实，因此我们坚定看好光芯片的投资机会。

[庆祝]首先，FCC目前并未发布正式文件，报告相关内容仅为大摩通过专家交流所形成的政策预期，正式文件内容未必会和报告保持一致。其次，政策预期从下一代3.2T产品开始，并未涉及目前的800G和1.6T产品，并不影响国内光芯片公司目前的产品供应和高速增长。

[烟花]未来将中国光芯片公司排除在北美供应链外并不现实，海外光芯片公司的产能供应并不能满足客户需求，国内亦可通过磷化铟衬底出口进行反制。光芯片需求目前整体仍然较为紧张，且扩产周期较长，海外公司扩产较为保守，主要集中在EML和CPO/NPO用UHP上，且NPO、CPO所用更高功率CW光源的良率更低、单晶圆产能更少（芯片尺寸变大），缺口或扩大。此外，Scale-up打开增量空间，未来光芯片需求会更大。因此，未来如果将中国光芯片公司完全排除在北美供应链之外并不现实。

[礼物]地缘政治博弈或加速中国光芯片公司产能的全球化布局。国内光芯片公司的出货量占比持续提升，且越来越被北美CSP客户认可，目前扩产基本集中在国内，出于供应链安全的考量，未来北美CSP客户可能会要求中国光芯片公司进行海外产能布局，以规避地缘政治博弈的影响，国内光芯片龙头源杰科技此前已在美国进行产能的前瞻布局。

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