国泰君安期货：碳酸锂期货大跌点评（ 首席分析师张航）

今日，碳酸锂期货盘面大幅回落，盘面下探并创年内新低日内呈增仓下跌特征，资金看空情绪浓厚。本轮下跌源于远期供给宽松与需求增速放缓的弱预期共振:供应端，矿端复产推进与海外发运恢复使供应回升的确定性相对较高，持续压制盘面估值；

需求端，旺季成色边际转弱构成压制盘面的另一条主线，需求见顶时点是决定平衡表由去库转向累库的关键变量。不过，急速下跌本身或引发供应端负反馈一一当前外购辉石提锂已陷入明显亏损，若价格继续下探，高成本产能存在减产或检修可能，将成为限制下方空间的潜在变量，需予以关注。

交易视角来看，短期基本面尚有支撑，10月预计仍将维持去库态势，现货市场可流通货源偏紧、贸易商库存处于低位，基差走强提供一定抗跌性;但弱预期持续压制价格
的反弹空间，2027年尤其一季度预期悲观与储能收益问题制约，市场整体偏空情绪较强，短期偏弱格局难改。

后续需要关注的风险点:
1)需求侧超预期走弱;
2)二级权益市场超预期回落;
3)海外矿发运节奏加快、矿端紧张缓解超预期;
4)国内矿山复产进展超预期;
5)仓单大规模注销/注册带来的数据扰动。#碳酸锂期货#