［10月12日]第2990期指数估值
今天大盘整体下跌，中证全指下跌1.4%。截止到收盘，还在4.4星，距离4.5星很接近。
大中小盘股都下跌，中小盘股下跌多一些。

价值风格波动相对较小。
银行股今天比较坚挺，整体上涨。

成长风格下跌较多。
创业板、科创板下跌超2%。

港股今天相对坚挺，整体略微上涨。

1.前几天，基金行业出来了一个很重要的新规《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》。
这个管理办法，是公募基金的底层基础规则，上一版本还是2014年的了。
这对我们投资基金也会有很大的影响。

目前还是征求意见阶段，具体新规实施还有1年时间。

对我们投资有哪些影响呢？

2.新规则变化，有的是对基金公司的要求。
有的则是会影响个人投资者投资。

首先是可能会增加的基金品种

（1）永续封闭基金

封闭基金并不少见。在之前养老金账户里，就有很多5年封闭期基金。
不过这次增加了一类，是「永续封闭基金」。
也就是申购了基金之后，投资者无法中途赎回基金。

那如果需要用钱怎么办呢？
这类封闭基金，可以在证券交易所里，跟ETF一样，买卖交易。
也就是份额不能赎回，但可以卖给其他投资者。

其实超长封闭期基金，在零几年那会也有出现过，当时不是永续封闭，但也是时间很长的封闭期。
这种基金会带来一种特殊的投资机会：在熊市低迷的时候，超长封闭期基金，往往会出现大幅折价，甚至折价30-40%。
也就是1元的基金，卖0.6-0.7元。
到牛市的时候，又会变成没有折价，甚至溢价。

等永续封闭基金出来后，说不定又会重现零几年的封基套利投资机会。

（2）投顾基金份额

基金投顾组合，底层目前用的，还是传统的A、C等基金份额。

在个人养老金账户中，新出现了一种Y份额。
这种Y份额是专供养老金账户使用，基金费率比其他份额，通常还会更低，是长期投资比较划算的一种份额。
咱们每周个人养老金账户定投，也是用的这种Y份额。

不同份额，投资是在一起做的，投资收益、风险相同，只是费率不同。

也有投资者会想，投顾组合，如果能用上这种低费率的份额，岂不是对长期投资很有利。

此次管理办法中，提到了，未来会有可能对投顾，专门推出低费率的投顾份额。

如果参考Y份额的规则，投顾份额的费率会比A、C份额更划算。
这对投顾长期投资，是一个利好消息。

目前投顾份额还没出来，等出来后也会介绍下。

3.再就是对一些基金运作规则的优化

（1）权益类基金，成立门槛，从2亿下降到5000万。
其他基金不变。

这有利于熊市底部的时候，基金公司成立新基金。

牛市的时候，新股票基金募集几十亿、上百亿都不难。
但在熊市，募集2亿也是很困难的，甚至募集失败的案例比比皆是。
募集门槛降低到5000万，有利于熊市底部，成立基金。

（2）发起式基金，成立3年，如果规模不满2亿，之前是要清盘的。
此次这条规定也删除了。

发起式基金，通常是基金公司用自己的资金成立，先让基金运作起来。
在指数基金、养老基金中也比较常见。

如果成立3年，规模不到2亿，之前是要清盘的。
现在删除了这条规定。如果成立3年，规模比较小，跟一般迷你基金一样的处理流程，但不强制要求清盘。

（3）建仓期从最长6个月，压缩到3个月。

新基金刚成立，手里持有的是现金。
把现金买成股票等资产，这个过程叫建仓。

之前基金建仓可以分批逐渐完成，最长6个月。现在压缩到3个月。
这对新指数基金等的投资也是一个小利好。

4.整体上，新规对个人投资者还是有利的。
特别是投顾，估计未来一两年，就可以享受到更低费率的投顾组合了。
基金品种上也会比以前更丰富。