4700 亿杠杆资金出逃，两融余额创年内新低 —— 很多人看到这个数据慌了，但我要告诉你一个反常识的事实。

两融从 6 月的 3.03 万亿跌到现在的 2.56 万亿，一个季度跑了 4700 亿，这数字确实吓人。融资客在割肉，杠杆在出清，市场情绪冷到冰点。

不过，A 股历史上，两融创阶段新低的时候，往往不是顶部，而是底部区域。2018 年底、2022 年 10 月，都是两融冰点之后迎来了一波行情。为什么？因为杠杆资金是最敏感也最没耐心的钱，它们割完了，抛压就轻了，市场反而容易轻装上阵。