#中证协点名券商研报要防AI幻觉##中证协警示券商外部专家依赖隐患#【中证协点名券商研报业务乱象，严禁直接采信AI生成内容，警示外部专家依赖隐患】记者从某券商研究所人士处获悉，近日，中证协向券商下发了《2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计报告》，直指当前卖方研究行业及部分机构存在的多项突出问题。
针对当前AI深度介入投研工作的现状，《报告》明确要求券商建立AI投研内控审核机制，严禁分析师直接采信未经核验的AI生成内容，切实防控AI模型幻觉风险。《报告》还提及部分券商过度依赖外部专家提供服务，不仅推高业务成本，还暗藏利益输送隐患。
此外，《报告》指出部分机构对分析师社交发言、公开调研等行为管控不到位，导致出现个别分析师为追求流量，发表片面化、争议性观点等问题。
对此，《报告》提及，行业普遍未明确AI技术在研报业务中的应用边界，对分析师使用AI提供的素材无管理要求，个别分析师在公开场合使用未经核实、由AI生成的错误内容，破坏证券研究行业专业公信力。
《报告》建议各券商建立AI投研内容审核内控机制，对AI输出内容的真实性、逻辑性、合规性进行校验。同时，禁止分析师直接采信AI生成的未经核验的数据、观点、市场推演和研究结论，切实防控AI模型幻觉风险。
《报告》指出，业内部分券商过于依赖专家咨询服务。2025年，有59家证券公司研究部门有专家咨询服务费支出，占研究所总收入的1.86%，其中专家咨询服务费支出超10%的有5家公司，高于行业平均水平的有33家。
《报告》认为，高额专家咨询服务费表明，部分公司主要依赖通过外部专家提供咨询服务，而非加强自身研究能力。过度依赖外部专家提供服务，不仅抬升了研究业务成本，压缩研究部门利润空间，也导致公司无动力提升自身研究质量。
此外，外部专家咨询提供服务也存在变相利益输送、不当付费等合规隐患。
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