经济的下行只是一个笼统的说法，真实的压力在于税基的萎缩。这一点在全国财政收入上就可以看得出来，只有财税收入才是真钱，而M2上边那350万亿很多只是数字。

税基的萎缩会产生一系列连锁反应，简单说就是干啥都没钱，这个“没钱”是没真钱，不用看央行的报表，只看财政收入就行了。财政正面临着三大主干税基土地、企业利润、薪酬消费全面收缩的结构性挑战。

当原生税基萎缩时，财政必须通过扩张“刚性基数”与“非税手段”来对冲缺口。当原生税基收缩、但政府的刚性支出债务利息、基层运转、医疗养老无法削减时，系统就会做出极其典型的“自我防御”演化。

这种自我防御顾不上长期的可持续性，而是止渴为主，只能看当下，或者以负责官员的任期为导向的救火思维。

当前社会正处于从“高速增长期扩张型税基”向“存量紧缩期保护型税基”过渡的阵痛期，主要矛盾是“原生税基萎缩 vs 刚性支出增长”。