美银：市场极度乐观情绪告终，未来数周宜避险

美银（BofA）首席投资策略师迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）在最新一期《资金流向报告（Flow Show）》中作出前瞻判断：今夏蔓延的极度乐观牛市情绪已经终结。团队认为，在多重宏观与地缘风险牵制下，未来三到四周市场环境偏向保守，建议维持避险配置。

短期压力来自四个方向

一是美国实际收益率升至3%的高位，大幅压缩风险资产估值空间；二是通胀顽固高企，美联储有必要在10月28日的FOMC会议上落实加息，以稳定市场预期；三是中东、俄乌地缘冲突持续发酵，油价波动风险上升；四是美国中期选举出现变数，民主党势头转强、赢得"压倒性大胜"的可能性上升，或改变后续财政与监管政策走向。此外，AI板块资本开支类企业与金融借贷类个股走势转弱，多重利空叠加，加剧市场震荡压力。

加息意在修复政策公信力

哈特尼特补充说，美银团队倾向于预期10月FOMC会议加息落地。目前美国CPI已连续66个月高于美联储2%的通胀目标，长期偏离目标削弱了央行公信力。此番加息的核心作用，在于修复美联储抗通胀的政策威信，稳定债市定价。

债市影响与后市关键变量

加息重建政策可信度后，有望带动长期美债收益率再回落20个基点，缓解估值压力。而后市下行空间能否有效收窄，关键取决于AI板块的融资情绪变化：只要市场对AI企业融资成本攀升、资金链收紧的担忧逐步缓解，大盘的调整幅度就将受到限制。

整体策略：短期审慎，中期看修复

短期多重不确定性尚未消退，风险资产易跌难涨；待加息落地、长端收益率回落、AI融资情绪修复之后，市场压力才会逐步释放。