印尼雅加达股指两日大跌15%，距年内高点跌了45%

印尼这股指崩的，比A股惨多了。上周五跌了11.6%，本周一再跌3.6%，今天才止跌。

上周五的下跌原因是，MSCI警告，印尼可能直降两级，从“新兴市场”降至“独立市场”，跳过“前沿市场”阶段。跌势还蔓延至债券和印尼盾。印尼盾年内贬值约 7%，是亚洲表现最差的货币。

2026年1月全球指数编制机构MSCI就对印尼股市发出严厉警告，指出上市公司股权高度集中、自由流通股比例仅 7.5%、疑似协同交易、信披不透明，冻结了指数调整。1月28-29日印尼股指单日暴跌超8%，触发熔断，高盛将印尼股市评级下调至“减持”。10月这次跌更厉害，是1998年1月金融风暴以来最大单日下跌。

如果调整发生，追踪MSCI新兴市场指数的约1.8万亿美元被动资金可能被强制剔除印尼持仓，高盛估计外流规模可达130亿美元。

市场对普拉博沃政府治理也有质疑。频繁干预经济、改组内阁，资金链与腐败丑闻。2026 年5月对煤炭、棕榈油等战略出口实施集中监管，引发私人出口商被取代的担忧。引发了严重的“Sell Indonesia”情绪，富豪推迟投资、外资加速撤离。年初以来外资累计净撤出 49 亿美元。

若最终真被降级，印尼将与巴勒斯坦、黎巴嫩归为同一市场类别。最悲观情景下外资可能全面撤离。

客观来说，印尼的“资源民族主义”引发了外界担忧。但不是股指暴跌主要原因，公司治理问题更大。