【灵魂拷问！市场大跌，#A股可以抄底了么#？基金经理集体发声】#A股底部可能已现# 整体来看，基金经理们普遍认为，市场回调释放了估值压力，为后续布局创造了更好的条件；在建仓节奏上，“分批、均匀、平稳”成为高频词；在选股框架上，GARP、核心+卫星、红利+量化等策略各显其能。
近期市场持续下跌，波动明显放大。天弘均衡量化选股主动ETF拟任基金经理林心龙认为，在基本面盈利修复不均衡的背景下，本轮回调与市场对增长预期和估值进行重估有关，短期资金和情绪变化可能放大了波动。他表示，对后市并没有那么悲观，但修复节奏可能有所反复，需要持续观察盈利兑现与资金面的配合。同时，外部宏观扰动因素也在被动放大，同样需要注意。
摩根大盘成长主动股票ETF拟任基金经理李博从估值与定价特征角度指出，这一轮市场阶段性调整之后，A股年内平均估值水平已接近过去十年均值，不少热门板块的估值消化已经基本完成。从定价特征看，2026年以来业绩扎实的上市公司股价虽有所上涨，但涨幅低于本身的业绩增长。市场定价已更多锚定企业真实经营基本面，不再单纯依靠情绪或资金驱动，如AI产业，今年以来的股价表现几乎完全由业绩贡献。
李博进一步分析，经过本轮快速调整，前期跌幅较大板块的估值已来到比较有吸引力的区间，优势企业强劲的盈利预期依然扎实。从板块维度看，TMT与红利股的40日滚动收益差回落至历史极低位置，AI硬件标的远期市盈率回落至2023年以来低点。同时，海外AI产业链企业盈利与业绩指引表现强劲，高盈利预期尚未出现实质性破坏。
“整体来看，本轮回调释放了估值压力，为后续布局创造更好的估值基础。”李博表示。
在平安红利景气主动管理ETF拟任基金经理刘榕俊看来，今年行情更多受情绪影响。若把市场分为基本面、估值与情绪的变化，估值变化是主导，盈利变化虽有明显改善，但交易结构与情绪占主导。全年来看，市场延续了极致的结构性行情，大致可分为三个阶段：6月之前，市场信心充足，科技股一路高歌猛进；7月份，经历一轮严酷的风险教育，科技股普遍大跌，红利持续受关注；9月之后，市场进入再平衡阶段，相对稳定但尚未企稳，科技股仍在下跌，红利股也有波动。http://t.cn/AXj4Z6nd http://t.cn/AXj44LEt