🔥光芯片缺口实锤：EML订单排到2028，200G再涨价

▸ Lumentum产业链调研显示：2026年激光芯片出货预计1.4亿颗，较2025年约8000万颗接近翻倍，远超年初50%的增长目标；2027年"50%增长只是下限"，行业评估2027年光模块市场增幅可能达100%

▸ EML当前需求约达产能的140%，订单已排至2028年，2028年产能预售"售罄"；200G EML价格从14-15美元先后涨至16美元、目前约18美元，零散订单成交价达长协价2-3倍

▸ 磷化铟衬底成新瓶颈：材料本身不缺、衬底产能不足，更像衬底厂借机提价，价格已涨超一倍

▸ 200G EML出货占比年底预计升至25%，2027年有望达40%（约1亿颗）；扩产受设备采购+调试+认证约束，新产能落地要一年以上，缺口短期难解

💡 涨价+缺货指向明确：利润向上游光芯片环节集中，A股光芯片/衬底产业链值得重点跟踪

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