很多人喜欢拿2021—2022年的走势套用现在，却忽略了最关键的区别。

2021.12.17～2022.04.29这段主跌浪中，创业板跌33%，上证跌17%，证券ETF跌25%，三者同步大跌，市场最终步入熊市。

而这一次，相同的周期内创业板跌37%，上证仅跌10%，证券ETF更是只跌了3.59%。

有人可能会说，券商抗跌是因为此前别人涨的时候它没涨。

但回顾历史，2022年的券商同样经历过前期调整，却依然在随后那轮下跌中继续跌了25%。而这一次，券商经历长期调整后，在创业板深跌37%的过程中却基本稳住了。

这才是两轮行情最本质的区别。

证券作为牛市预期的重要风向标，这次在成长股深度调整时依然表现出明显的相对强势，说明市场对后续牛市预期并未全面瓦解。

上一次是集体退潮，这一次更像是高低切换。

历史可以相似，但不能脱离市场结构，机械地套用历史。