🔥 钾肥现拐点信号：高库存下头部挺价，Q4供给收缩150万吨

▸ 价格企稳：华东氯化钾（57%粉）均价2920元/吨，周环比持平，行业或从单边下行转向弱势企稳
▸ 成本线支撑：按26年大合同测算进口成本2668元/吨，国内价格已逼近成本线，下方空间有限
▸ 供给收缩：俄罗斯境内物流拥堵，Q4氯化钾出口运力每月损失最高50万吨，全季度合计约150万吨
▸ 事件催化：磷肥钾肥年度供需对接会临近，头部企业释放挺价意向；2027年钾肥大合同长协谈判或月内启动首轮磋商
▸ 风险仍在：1-9月进口1280万吨已超去年全年，港口库存历史高位，秋肥扫尾、冬储未集中启动，短期需求偏弱

💡 库存高企是明牌，边际变化在供给收缩+成本支撑+挺价预期三重叠加，单边下跌阶段或已结束，关注冬储启动与大合同谈判进展。

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