单独拎出来924这波行情，实际上并没有宏观的货币溢出。

924之后并没有看到：

社融结构改善（居民中长期贷款仍弱）
非金融部门信用扩张
财富效应反哺消费/再投资

上述积极现象均未发生。

所以它本质是存量资金在“低利率资产→股权资产”的再配置，有一定的储蓄搬家效应，但是这部分资金的敏感性很高，看得到行情就来，看不到行情就龟缩了。

所以整体不是“水变多了”，而是“水换了个池子”。

一旦赚钱效应熄火，跟风盘也就休战了，而量能掉得比价格还快就会导致后面的价格走势出现屁滚尿流的状态。