🔥磷化铟衬底：AI光互连最紧环节，量价齐升超级周期开启

▸涨价：2英寸InP衬底从2025年初约800美元/片涨至2300-2500美元，近2倍；6英寸从1400美元涨至5000美元，超2.5倍；Q4预计再涨10%以上
▸缺口：2026年全球需求预计260-300万片，有效产能仅60-75万片/年，供需失衡
▸催化密集：北京通美签1.72亿元长协；AXT与Coherent签三年6英寸供应协议、预付款约2229万美元；Lumentum改造美国工厂转产6英寸InP
▸壁垒：磷蒸气压高、长晶难度大，设备交付周期长、客户认证以年计，供给刚性极强
▸国产突破：#光智科技(SZ300489)# 已推出6英寸InP衬底；#云南锗业(SZ002428)# 2026年计划产18万片并扩建30万片产能；#博杰股份(SZ002975)# 控股鼎泰芯源切入；光芯片端关注#源杰科技(SH688498)##长光华芯(SH688048)##仕佳光子(SH688313)#

💡AI数据中心中长距光互连放量+供给刚性，衬底环节或成光模块产业链最紧瓶颈

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