【存储芯片下跌只是刚刚开始】

今年我们经历了存储芯片大规模的上涨，这给半导体产业带来了虚假的繁荣，也严重打击了全球信息产业的发展。

今年以来，我已经发布过数篇文章，分析这件事情，对于说存储芯片短缺要延续到 2028 年，会一直出现短缺的情况，我是非常不同意的，这是一种无知的炒作，是资本为了挣钱搞的把戏。我相信每一轮存储芯片的炒作，一般都在 1 年左右，不可能长期持续，今年年底、明年年初，存储芯片大规模的短缺一定不是必然。

现在的市场情况基本证实了我的判断，存储芯片的大跌只是开始。

1.根本不存在一个人工智能高速度发展，带来大量存储芯片需求的市场格局。人工智能的发展确实带来了HBM的需求增长，但是这种主要用于数据中心的芯片，需求量增长是有限的，不可能长期持续的增长，数据中心建设基本完成之后，这种增长就会放缓。

同时市场针对 HBM 的需求，也会通过新建芯片厂扩大产能，满足HBM 的需求。

人工智能的发展对于存储芯片的需求有一定拉动作用，但是这种作用是逐渐释放的，是一个缓慢增长的过程，绝不可能出现突然的大幅度增长，长期保持高位。

2.存储芯片并没有特别复杂的技术，技术都是非常成熟的，传统存储芯片的生产企业主要是美光、三星和海力士。并不是因为技术多复杂。而是这个市场非常小，更多的企业进入，生存和发展都是问题。

这一轮存储芯片的大规模上涨，带动了更多企业进入这个领域，中国的长鑫科技和长江存储，趁这个机会上市，迅速扩大产能，其实扩大产能的，除了我们知道的这些企业，还有些配套著名企业的存储芯片企业，也在扩大产能。这样的一次炒作，会带来全球存储芯片产能的暴增。

3.存储芯片大规模的涨价，已经导致了产业面临着巨大损害，进入 4 季度，全球的手机出货量下跌了 20%，电脑的出货量基本上也是同比例下跌。这导致最大的芯片需求领域，不再需要更多的存储芯片。

这种情况下去，会引起整个经济的大幅度下跌，也会导致全行业面临危机，这种危机一定会传导到芯片企业。还维持高价，就是大家都别过日子了。所以存储芯片的下跌一定是必然。

4.今天存储芯片的市场，很大一部分是有职业炒家操控的，他们通过大量的囤货，造成了市场大量需求，存储芯片严重短缺的假象。但是这些职业炒家，并不是芯片的消费者，他们囤积的芯片，总是要销售出去。

最为微妙的事情是，存储芯片炒家并不完全都是自己的资金，存储芯片大量的资金都是贷款，这些贷款不仅是有利息，一般贷款的时间都是 1 年。到了年底，很多贷款需要还款。囤积在手中的芯片必须出货。

市场的需求下降，存储芯片生产制造能力的上升，囤货炒作需要出货，几股力量共同起作用，存储芯片市场不是要维持高价的问题，而是会被迅速干崩了，到明年年初，存储芯片又会是一片哀鸿，现在赚的钱又会被吐出来，这个过程会有若干炒芯片的职业炒家，最后会倾家荡产。

市场的发展对于存储芯片需求会逐渐增长，这是一个平缓的过程，大规模的上涨，一定不可能长期维持。那些存储芯片企业上市的高股价，炒股的人也需要小心。市场一崩，股价可能也很难支撑。

关于全球芯片的大趋势，中长期我从来没出过问题，因为是长期立足于产业，对产业生态非常了解的结果，短期影响的不是产业本身，而是炒家和资本的炒作，这个我当然没办法预测，因为他们要怎么干，不可能告诉我。

我知道面对这种情况，还会有人说，低端存储芯片价格会下来，高端不会，没有什么不会的，HBM 的需求根本没有那么高，而且 HBM 也就是 DRAM的一种，如果 DRAM 的价格崩了，HBM 也会崩。

存储芯片产业这种搞法，就是自己作死，因为逼出了中国的巨大产能，这个产能就是要把芯片长期搞成白菜价。